阿里巴巴合伙人制度为中国公司解决接班人问题,阿里巴巴上市前已经将阿里金融资产剥离

 必赢官网     |      2019-12-27 12:20

原标题:马云“让贤”的意义

刚在杭州落幕的阿里巴巴2018全球投资者大会,是阿里巴巴宣布“传承计划”之后的第一次投资者大会。作为阿里巴巴传承计划的重要基石,阿里独特的合伙人制度成为投资人和外界关注的焦点。表面上看,传承计划的直接体现是创始人马云交棒现任CEO 张勇,背后则是马云及其创始团队为这一天到来精心设计准备的十年。为了这一天的到来,马云在过去的十年里精心设计自己的离开,不是以简单的选定接班人,而是以一个制度、一个团队完成公司的交接与薪火相传。阿里合伙人制度,不同于传统的合伙企业法中的合伙制,也不等同于双重股权架构。在“合伙人”制度中,由合伙人提名董事会的大多数董事人选,而非根据股份的多少分配董事席位。这种制度创新在中国公司乃至全球都是罕见的,其最大的创新意义在于以科学的制度延续公司的生命线,公司的经营权和战略方向掌握在创始人和一群对公司有强烈认同感的管理者手中。阿里巴巴合伙人制度为中国公司解决接班人问题,制造了创新样本。一位与会的投资机构代表认为,这意味着阿里巴巴的公司治理已经告别个人英雄主义和对创始人的依赖,这家正在走向全球的公司表现出了这种决心和勇气。合伙人简史在投资者大会上,马云回顾了阿里巴巴合伙人发展简史。据马云回忆,早在2005年,阿里巴巴获得雅虎第一笔投资。马云就知道自己有一天会离开。“阿里巴巴要做102年,但没有人能够做102年CEO,我们需要一个传承体系,要良将如潮,要有一个模式来传承公司业务,并且为此做准备。”从2005年到2009年,马云与蔡崇信一直在讨论企业传承,拜访了很多企业、机构,希望了解如何能够做一个长久的企业。在拜访过程中,马云发现,做好一个企业很容易,但做一个可持续的企业、长期发展的企业却很难。“我们最终设计了自己的模式——合伙人机制。”马云介绍,2009年,阿里巴巴创始人团队辞任,开始探索合伙人机制。从那以后,阿里巴巴每年都在不断思考这个传承计划。2013 年 9 月 10 日,马云通过内部邮件,第一次披露了阿里巴巴集团的合伙人制度。这项从 2010 年开始试行的“合伙人制度”一直在反复探索。阿里对合伙人的要求非常严格:必须在阿里工作5年以上,具备优秀的领导能力,高度认同公司文化,并且对公司发展有积极性贡献。截止到目前,据公开资料显示,阿里合伙人数已增至36 位,其中包括两位 80 后,分别是天猫技术负责人吴泽明和蚂蚁金服副 CTO 胡喜。合伙人的构成也十分多元。除了马云、蔡崇信、彭蕾等创业元老;也有 2004 年之前进入阿里,由公司培养出来的童文红、彭翼捷等公司高管;之后阿里通过社会招聘引进涉及财务、法务、技术等多个领域的高层次管理人才,其中便有樊路远、胡晓明和井贤栋。

,就在港交所关键会议前夕,阿里巴巴上市路线图爆出了“弃港投美”的跨太平洋急转弯。有人认为,这只是马云的施压策略。尽管看似美国的AB股制度可能容忍阿里巴巴的合伙人制度,但马云并不希望、甚至害怕阿里巴巴赴美国上市。

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有许多人给出了理由,譬如:

美国东部时间9月19号上午,北京时间夜间,223岁的纽交所将迎来史上最大的一单IPO。一家主营业务远在中国的企业将会在这里募集至少210亿美元,至多260亿美元资金。它的名字将会和Google、Facebook、Amazon一起,被视为全球最有价值的科技公司之一。

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估值原因。

9月10日在紧张的路演现场,马云度过了自己的50岁生日,作为承销商之一的摩根斯坦利送给了马云一份生日礼物。

“凡理国者,务积于民。”

阿里巴巴的业务几乎都在中国大陆,而且阿里不是传统意义上的互联网公司,而是以中小企业和个人淘宝店主为主,是比较草根的文化,这更容易在香港被接受,但在美国却不一定能够获得很好的认同,也不会获得高估值。而且,阿里巴巴上市前已经将阿里金融资产剥离,此举曾令美国市场一片哗然,并引发美国证监会的关注。

路演视频中那位从淘宝走出的四川籍画家何先生作了一幅松鹤延年中国画作为生日礼物空运至美国。摩根斯坦利负责此次IPO路演现场PPT和视频的楚含告诉36氪,画中的双鹤寄寓马云人生和事业长久兴盛,如愿达成阿里巴巴“102年”的夙愿。

上至国,下至家,中间是企业。如何做到基业长青,事业传承,一直是社会精英所探索的命题,也一直不断迸发出明亮的火花与巨大的进步。

尽管美国股市最近气氛渐佳,但以谷歌、雅虎及百度为例,他们在美股的市盈率正在20倍及22倍之间徘徊,稍逊于香港市场。同时近期因百度斥资19亿美元收购网龙旗下91无线业务,令香港科技股股价一路向上,腾讯股价更创下历史新高337元的纪录,令其市盈率最高达到38倍。

马云——这位纽交所历史上融资规模最大企业的武林盟主,气场已然全开。他在本次IPO中将会套现超过8亿美元,然而他对公司的控制力不会丝毫降低,大股东软银将投票权委托给他和蔡崇信。合伙人制度也确保他和管理层在董事会中占据绝对统治地位。

www.56.net ,这一次,是马云,他正在做出一个巨大的变革,他希望为麾下已进入世界五百强阿里巴巴带入一个良好的治理机制,从而实现其“102年的企业”。

市场原因。

必赢 ,然而在这个Happy Ending之前,有很多广为人知或者不为人知的波折,阿里巴巴赴美上市堪称是一出出的折子戏。这个故事简单来说,就是这个叫马云的人白手起家创立了一家公司,在高速增长中不断融资,一度要失去对公司的控制权。然而他施展乾坤大挪移,最终两全其美,既获得了巨额金钱回报,又保持了对阿里巴巴的绝对控制权。

并不例外,动静不小。这关系到一个巨无霸企业的创始人“离场”的大事,不发出响亮的声音,那他就不是马云了。

阿里巴巴希望未来能够将供货商的范围扩大到包括香港、台湾在内的大中华地区,同时也在日本等地设立更多的服务中心。因此,阿里巴巴更宁愿选择香港。

第一次不太亲密的接触

选择的日子很巧,9月10日。这个日子至少有三重含义:一是马云的生日;二是阿里巴巴1999年创业的日子;三是教师节。

做空原因。

阿里巴巴集团B2B业务于2007年在港交所挂牌上市,2012年退市,这背后的故事可以算作是阿里巴巴的“上市前传”。

马云说,“我做老师,肯定比我做阿里巴巴董事局主席做得更好!”

在美国上市很有可能被做空,一旦做空,损失将非常大。在此之前,因自身财务问题,多家在美上市中概股遭遇做空狙击,部分甚至被迫退市。

从1999年创立之后,软银和雅虎的先后注资阿里巴巴。前者于2000年就投资2000万美元,2004年向淘宝网注资6000万美元。2007年雅虎以10亿美元和雅虎中国换取阿里巴巴集团近40%的股份。同年,阿里旗下的B2B业务注入阿里网络,并在港交所上市。

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合伙人制度很可能也不被批准。

外来的资金让阿里巴巴和马云挺过了金融危机,保持高速增长。2010年,阿里巴巴发展壮大,成为中国电子商务领域的绝对统治者。一时间,阿里巴巴这个名字在国际资本市场上名声大噪。但是这也带来了大权旁落的风险,特别是杨致远辞职雅虎CEO之后,雅虎在阿里董事会中拥有的39%投票权也开始成为马云的心病。

实际上,教师节来临前,马云在接受媒体采访时便透出“去意”:更多时间和财富用于慈善事业,不久后会回去教书。

美国虽允许同股不同权,但对董事提名要求严苛,且目前也并无类似先例。高盛是少数声称上市后仍保留合伙人制度的公司。表现突出的管理层可获得“合伙人”、“资深合伙人”甚至“执行合伙人”(managing partner)地位,可在承诺为公司长时间服务的前提下获取数额可观的股权和年金奖励,但无权提名公司董事,换句话说,高盛的合伙人实际上相当于一种股权激励计划,与马云所描述的合伙人有本质上的不同。

上图是阿里巴巴创始人控制权和资本市场价值走势图,可以非常清楚地看出,2007年港股上市前后,是马云最凶险的时刻。当时雅虎和软银两大股东的股权之和已经达到68.3%。在此之后,马云先后下了两步棋,第一步是先斩后奏剥离支付宝所有权;第二步是私募资金转过来要求收购雅虎。

随后,《南华早报》报道:马云将在9月10日宣布“传承计划”。这份颇有历史的报纸,早在一年前就被阿里收归麾下。

“就算是董事会授权的新制度,也必须通过SEC的审批方可生效。”安永审计服务合伙人赖云峰表示,阿里合伙人制度与美国允许的AB股上市最终所达到的效果类似,但变相垄断了董事提名权,这种制度常见于律所和会计师事务所等专业服务机构,但在上市公司中极为罕见。

2010年开始,马云多次要求回购雅虎股份,屡遭拒绝。第二大股东软银袖手旁观。到了年底,马云在未经董事会批准的情况下,将原来属于集团旗下的支付宝公司转给马云控股的浙江阿里巴巴。同时支付宝申请获得了中国境内的第三方支付牌照。支付宝转移事件后,被动的雅虎和软银开始坐下来和阿里谈判。